行业动态

汽车电子迎来大时代

2014-7-13
新能源汽车大发展,除了带动二级市场的新能源车和充电桩的热炒外,细分领域汽车电子也被资金围猎,相关概念股早就把大盘远远甩在身后。东风科技法拉电子宁波华翔江海股份已经让投资者赚了个盆满钵满,但依然没有改变向上趋势的迹象。分析机构指出,汽车电子在我国方兴未艾,投资机会大有可为。而将在下周举行的深圳汽车电子展,或将给该板块炒作又带来事件噱头。

  汽车电子化趋势加速发展

  汽车行业的技术创新与人们的生活息息相关,而且正在颠覆人们的传统。今年,国际巨头谷歌和奔驰相继进军无人驾驶领域。有资料统计,近30年汽车的技术创新有70%左右来自于汽车电子或者与汽车电子相结合的技术。特别是新能源汽车的大发展更离不开电气化动力总成(产生动力的零部件)电子技术的发展。

  来自我国汽车行业协会的数据显示,从2006年到2012年我国汽车行业的复合增长率为20%,其中10万元以上车型为30%。目前,我国平均每辆车安装的汽车电子装置占整车制造成本的10%到15%,而这个数字在国外为30%,之间还有很大的差距。中信证券预测,到2016年全球汽车电子市场规模有望达到2400亿美元,复合增长率接近10%(见附图)。而我国会成为全球汽车电子市场增长率最快的国家,未来市场至少会保持15%的复合增长速度。预计到2016年,中国汽车电子市场规模将达到5000亿元人民币。

  新能源汽车的大发展是推动汽车电子发展的助推力之一,尤其是动力总成电子作为新能源汽车发展的关键,已进入快速发展期。而从长远来看,“无人驾驶”+“车联网”则被业内人士看做是汽车发展的终极方向。由此看来,汽车电子化、智能化的大发展趋势将贯穿未来N年。

  动力总成电子业务空间广阔

  受环保压力以及政策的推动,新能源汽车在我国正如火如荼的发展。而新能源汽车的发展离不开动力总成电子的支撑。动力总成包括BMS(动力控制系统)和PCU(电池管理系统).

  在电力电子控制器方面,中国企业已经具备自配能力,明显不同于以往动力总成控制系统完全受制于外企的局面。比如,比亚迪就已经掌握了电力电子控制器的量产能力。均胜电子、比亚迪是上市公司中电力电子控制领域的代表企业,而且这两家企业还成功切入BMS业务。可以说,比亚迪是国内汽车电子技术能力最为出众的自主企业,车身电子基本完全自配。公司电驱动控制系统自主能力既包括BMS/PCU等核心控制器也包括软件系统。其自主研发ADAS技术已经在思锐等车型上量产应用。

  均胜电子的汽车电子业务除了继续巩固宝马、大众等欧系车企的合作关系外,在北美市场还开拓了通用、福特的配套市场。在国内,均胜电子也顺利进入国内主流合资厂商的配套体系。2013年公司实现营业收入2亿元以上,同比增长超过100%,机构预测2014年国内汽车电子业务仍有望保持100%的高速增长。

  此外,云意电气作为汽车智能控制领域的新秀,从去年开始通过汽车微特电机控制系统进入车身电子业务,在切入低速电动车控制器领域后,正在向大功率电机控制领域进军。法拉电子和江海股份,在汽车电子控制系统的薄膜电容器上有很大的优势,薄膜电容器未来有可能成为新能源汽车的标配。

  智能驾驶投资机会在视觉技术

  智能驾驶能够有效发展,主要是其对汽车安全性性能方面的提升作用明显,它能够有效降低失误操作。因此,研究机构认为ADAS(先进的辅驾系统)市场前景具备确定性。目前,全球主流安全汽车技术企业已经完成该领域的布局,但随着视觉技术、雷达技术等在ADAS领域的应用,传统汽车技术供应商在这些领域并没有明显的优势,这显然给新进入者提供了明显的机会。

  在国内,基于视觉技术的ADAS 国内厂商也同样具备新的发展机会。涉及到的上市公司有东软集团亚太股份中达股份等。中达股份在深圳保千里公司借壳重组后进入高端影像行业。保千里是国内率先推出汽车夜视系统的企业之一,其自主研发的汽车夜视系统主要包括汽车前装设备和汽车后装设备,其产品在满足用户夜视需求的基础上还包括行人提示、航线偏离、破雾功能、强光抑制等主动安全功能。亚太股份也是国内汽车安全技术的领先企业,在ESP(车身稳定系统)以及线控制动方面具备丰厚的技术储备,主要客户有上海通用和长安汽车

  合资并购企业最受资金喜爱

  除了动力总成和智能驾驶外,舒适应用、音像、娱乐等功能也逐步应用于车身电子领域。但依然是国际汽车零部件巨头在市场中占有绝对主导地位。据《美国汽车新闻》公布的2013年全球汽车零部件配套供应商百强名单中,前十名全是美国、德国、日本和法国的企业,其中德国的博世公司连续三年问鼎,收入达369亿美元。因此,中国企业更多的机会还在于与国外企业的合资、并购上。在二级市场,受资金青睐的东风科技、一汽富维华域汽车京威股份都属于通过与外资企业合资的方式成功拓展汽车电子业务的企业(见附表).

  其中,一汽富维的汽车电子产品在今年已经进入收获期。公司的主要客户大众、丰田、奥迪车的销量快速增长,并带动了公司盈利能力的提升。华域汽车的主要配套客户是上汽集团中信证券预计未来两年上海大众、上海通用将逐渐进入新一轮的车辆投放期,销量增速有望提升。受益于下游客户稳固的市场地位,预计华域汽车有望保持10%以上较快发展。

  此外,未来具有并购、合资合作潜力的零部件企业,如宁波华翔、星宇股份富奥股份在二级市场保持着较强的走势。宁波华翔有相对成熟的海外并购、合作、运营经验。此前成功收购德国HIB等公司,并与德国汽车电器企业HELBAKO等展开深度合作,未来仍有望通过海外并购实现快速的外延扩张。星宇股份客户资源优质,单是大众系的收入占比就超过40%。从去年开始公司就成功进入长安福特、东风本田配套体系并承接相关研发项目,配套客户涵盖了除韩系以外的所有汽车集团。

 

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